中國銀行法蘭克福分行副行長 王芳

今年以來，中資企業海外并購呈現爆發式增長，據統計，今年前九個月宣布的海外并購總價值約1910億美元，幾乎是2015年全年交易額的2倍。然而，中資企業海外并購看似光鮮的一面背后面臨著十分棘手的困境，最大難題就是對海內外文化、商業環境及監管制度等差異缺乏充分認識或應對經驗，面臨諸多挑戰。作者作為長期在中資銀行海外機構的一線管理者，中資銀行海外機構從中扮演怎樣的角色？發揮怎樣的作用？她的觀察，值得鏡鑒。

近年來，中資企業海外并購呈現井噴的態勢，主要有三個特點：一是從國有企業向民營企業擴散；二是從傳統領域向高精尖領域擴散；三是從小規模、零星的并購向集團化、全產業鏈并購轉變。可以說，中資企業大規模“走出去”已成為常態。在德國感受尤為明顯，德國企業需要資金和市場，中國企業需要技術和品牌，兩者具有很好的互補性。從2015年下半年開始，中資企業在德國的并購越發活躍，呈現出項目多、單筆金額大等特點，今年以來中資企業大規模收購德國企業就是很好的例證，這些海外并購項目不僅金額大，而且在兩國之間都產生了很大的影響。

伴隨著中資海外并購的快速增長，中國銀行充分發揮全球化和多元化優勢，創新金融服務模式，不僅為企業提供融資支持，還采用“商行+投行”模式，在銀團籌組、債券發行、利率匯率風險對沖、撮合交易、財務顧問、股權投資等領域提供全面金融服務，積極打造中資企業跨境并購“一站式”服務。作為跨國經營的中資金融機構，我們法蘭克福中行有雙重優勢，對于中資企業國內經營情況掌握較全面，對中國企業的商業思維模式較熟悉；同時又對德國的經濟環境、政策制度、社會文化等比較了解，這有利于我們幫助客戶以更低的成本、更可控的風險、更高的時效完成并購。

比如說，2013年，中國國際海運集裝箱（集團）公司收購全球前五大消防車廠商——齊格勒公司，并購雙方在文化、語言、經驗、管理理念、行事風格、未來愿景等方面存在的分歧使得收購以及并購后的融入整合出現預想不到的種種困難。

通過在德中資金融機構的鼎力支持，中集集團經過艱苦談判，才終于拿下這家百年老店。作為參與此次并購的中資銀行，法蘭克福中行在得知并購付款的規定時間非常緊的信息時,在極短的時間內為中集集團的海外收購公司CIMC Ziegler開立了歐元、美元、英鎊、人民幣等多個幣種賬戶，僅耗時兩天時間，就完成了本該7-9天才能走完的報送審批流程，幫助企業在要求時間內成功支付了收購款項，這在管理嚴苛的德國金融行業是非常難得的。

大家都知道，并購完成只是開始，不是結束。后續的管理、市場、資金才是并購成功與否的關鍵所在。在完成齊格勒公司收購以后，中行與法蘭克福總領館商務參贊一起上門拜訪，多次詢問了解企業的后續經營情況和資金需求，持續和企業保持聯系和溝通，積極進行國內外聯動，信息共享，幫助企業出謀劃策，解決企業經營和結算上的困難。今年我行通過內保外貸的方式，為企業提供較大金額的跨境融資支持。今后還將密切關注企業的發展需求，為企業提供賬戶匯劃、保函、內保外貸、雙邊貸款等多項金融服務。

現如今，這家百年老店已經走出危機，市場已拓展至歐盟以外的中國、土耳其等國家，訂單也排到了2017年。更為可喜的是該司今年上半年就實現了扭虧為盈，公司負責人表示這是企業100多年歷史上從未有過的新紀錄。中行在齊格勒公司并購整合過程中發揮的作用，得到了中集集團的認可和肯定，雙方建立了深厚的友誼。

這個并購項目僅是法蘭克福中行支持中資企業在德并購項目中一個。這些項目中，我們或為買方提供并購過程中的融資咨詢服務；或作為融資行為項目提供并購融資；或以牽頭行身份參與并購銀團貸款；或為中資買方開立并購交易賬戶，協助完成資金交割；或在并購后提供資金結算支持等等。要成功支持一個并購項目，我們首先在初期充分發揮“橋梁”作用，為并購雙方提供信息咨詢、商業資訊交流等方面的服務；在并購進行過程中，我們根據進展為中國的收購方提供資金承諾函乃至實際融資等金融產品；并購成功后，我們還會一直關注并購企業的整合情況，在提供金融產品的同時還利用自身優勢協助企業融入當地，站穩腳跟。

一項事業，一個目標，一家人。法蘭克福中行作為目前在德國規模最大的中資金融機構，并不只是把“走出來”的中資企業單純作為客戶看待，我們一直把客戶視為一家人，大家有著共同的目標，這就是讓企業最大限度實現并購價值，成就中國企業海外投資的事業。這既是國有大行社會責任的擔當，也是中行努力在跨國金融領域做“很好的銀行”，不斷提高全球服務能力的難得機遇。

現在，法蘭克福中行已搭建并購標的信息平臺，篩選項目信息定期與國內客戶反饋交流；建設并購專家庫，為中資買家提供專業、權威和值得信賴的并購領域專業化服務；建立總部及二級分行配合運行的并購團隊，幫助中資企業更好地了解中德間的文化差異、溝通企業管理的經驗，形成良性互動，共同致力于推動中資企業海外并購，更好地推進“中國制造2025”和德國“工業4.0”戰略對接，推動中德兩國經貿合作邁上新的臺階。